Zeynel Balcı: Faiz indirimi paranın yönünü değiştirebilir
Hürriyet Gazetesi sermaye piyasası müellifi Zeynel Balcı, “Yeni yılın birinci haftasında gelen enflasyon verisi piyasalarda moralleri yükseltti. TCMB’den faiz indiriminin devamı beklentileri güçlenirken bunun döngüye dönüşme mümkünlüğü arttı. 2025 yılı için sayı söylem edilirse; enflasyonda yüzde 25, TCMB siyaset faizi için yüzde 30-35 yüklü beklenti olarak görülüyor. İyimserliğin bir öbür nedeni de Suriye’deki mümkün fırsatlar ile beklenen ticaret ivmesi” yorumuyla açtığı makalesinde, TCMB’nin faiz indirimlerinde dikkatli olması gerektiğini tabir etti.
Yazarın yorumu şu şekilde
Sermaye akışkandır. Piyasa kaidelerine nazaran yatırım araçları ortasında akışkanlık gösterir. 2025 yılında enflasyon ve TCMB bağlamındaki gelişmelerle faiz düşüşü doğal olarak mevcut tasarruflarda pozisyonların sorgulanması ve gözden geçirilmesine neden olabilir. Enflasyon ve faiz ile beklentilere bakıldığında; hala gerek mevduat gerekse tahvil faiz oranları beklenen enflasyonun üzerinde seyrediyor. 2025 yılına ilişkin beklentiler; enflasyon için yüzde 25, TCMB faizi için yüzde 30-35 üzere oranlar söylem edildiğine nazaran mevcut faiz oranı gerçek bir çıkar sunuyor. Fakat TCMB’den faiz indirimlerinin devamı gelirse bu kez alternatif yatırım araçları ve fırsatlar daha önemli olarak değerlendirmeye alınabilir. Kur muhafazalı mevduat (KKM) bu yıl içinde sonlanacak. Oradan çıkacak 32 milyar doların nereye plase olacağı şimdiden tartışma konusu oldu. Aslan hissesini tekrar TL mevduat alacak gözü ile bakılsa da faiz düştükçe borsa ve dövize de bir nebze kayma olması mümkün. Klâsik yatırım araçlarından konut ve altın da tasarruf sahiplerinin radarında olacak. Borsa İstanbul için ‘orta ve uzun periyot ucuz, primsiz’ kıymetlendirilmesi yapılabilir. Bu potansiyelin kullanılıp kullanılmayacağını yahut nasıl ve ne ölçüde kullanılacağını vakitle göreceğiz.
Son günlerde borsada devam eden reaksiyon çıkışı ve artan süreç hacmi yerli yatırımcıların ilgisinin artmaya başladığının göstergesi olarak kabul edilebilir. Yabancı yatırımcıdan şimdi bir atılım görülmüş değil. Fakat 2025 yılı içinde makroekonomik bilgilerdeki güzelleşme ile yabancı ilgisinin de artması mümkündür.
TCMB datalarına nazaran 27 Aralık ile biten haftada yabancı yatırımcılar 101 milyon dolarlık pay senedi, 241 milyon dolarlık tahvil bono satışı yaptılar. 26 Aralık’ta TCMB’nin faiz indirim kararı sonrası hem pay hem de tahvil bonoda satıcı olmaları değerli bir ayrıntı. Noel tatili nedeniyle yabancı yatırımcıların halini ölçmek için sonraki haftaları da gözlemlemek yanlışsız olacak.
Borsada reaksiyon çıkışı güçleniyor
Borsada reaksiyon çıkışı devam etmekle birlikte 10.000’deki ruhsal düzeyin üzerinde kalma eforu sürüyor. Birinci dirençler 10.100 ve 10.276 düzeylerinde bulunurken çıkışın devamı açısından 10.276 düzeyinin üzerinde kalınması kıymetli olacak. Bu durumda 11.000-11.250 düzeyleri gündeme gelebilir. Birinci dayanaklar ise 9.900-9.800 düzeylerinde. Bu düzeylerin altına gelinmesi durumunda sonraki takviyeler 9.600-9.550 noktalarında görülüyor. Çıkış formasyonlarından “ters omuz baş omuz” beliren lakin şimdi işlerlik kazanmayan endekste satış denemelerine karşın reaksiyon çıkışı gücünü koruyabilir.
